動(dòng)力鋰電池"雙雄"爭霸升級(jí)

近日，汽車制造商市值最新排名顯示，比亞迪以1292.3億美元的總市值超越大眾汽車集團(tuán)，躍升至榜單第三，成為唯一一家市值躋身全球前十大汽車制造商的我國汽車制造公司。六月十日，比亞迪股價(jià)大漲超8%，截至當(dāng)日，報(bào)收于348.80元/股，總市值為1.02萬億元，正式突破萬億元關(guān)口。至此，比亞迪和A股"新能源之王"CATL的市值差距進(jìn)一步縮小。六月十三日，比亞迪和CATL市值差距一度縮窄至百億元左右。

作為新能源汽車領(lǐng)域的兩大巨頭，CATL和比亞迪常常成為投資者們比較的對(duì)象。今年以來，比亞迪對(duì)CATL的追趕大戲始終沒有停歇。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次比亞迪銷售業(yè)績上漲帶動(dòng)股價(jià)強(qiáng)勢上升，意味著電池"一哥"寶座的爭奪戰(zhàn)再次升級(jí)。

比亞迪"步步緊逼"

在業(yè)內(nèi)人士看來，比亞迪市值過萬億元大關(guān)具有里程碑式的意義。自給自足的供應(yīng)鏈體系為比亞迪帶來巨大的成本優(yōu)勢，未來，比亞迪的利潤率有望進(jìn)一步提升。

萬億市值的背后，是訂單、業(yè)績、供貨等一系列亮眼成績單。比亞迪近日公布的數(shù)據(jù)顯示，五月，其新車銷量達(dá)114943輛，同比上升148.28%，創(chuàng)歷史新高。自今年三月以來，比亞迪已持續(xù)3個(gè)月保持單月"10萬+"銷量紀(jì)錄。

同樣，比亞迪在動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)也非常搶眼。今年四月，比亞迪動(dòng)力鋰電池的市占率從三月的19.24%提升近13個(gè)百分點(diǎn)，漲至32.18%。

乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹認(rèn)為，比亞迪銷量暴增，受到資本市場認(rèn)可，重要原因在于技術(shù)實(shí)現(xiàn)了突破。"比亞迪突破了電混動(dòng)技術(shù)后，獲得了市場認(rèn)可，大家認(rèn)為比亞迪的技術(shù)先進(jìn)。另外，銷量猛增的另外一個(gè)原因是其供應(yīng)鏈相對(duì)穩(wěn)定，能夠抗住外部的一些風(fēng)險(xiǎn)。"

在此背景下，比亞迪業(yè)績迎來強(qiáng)勢爆發(fā)。今年一季度，實(shí)現(xiàn)營收668.25億元，同比上升63.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.08億元，同比暴增240.59%。

兩大巨頭各具優(yōu)勢

鋰電池行業(yè)高度集中，前五大動(dòng)力鋰電池的市占率超80%，其中，僅CATL和比亞迪兩大巨頭就占據(jù)了近70%的市場份額，而二者的競爭也已進(jìn)入白熱化階段。

總體來看，雙方各有優(yōu)勢。CATL和比亞迪都極其重視研發(fā)，其中CATL近3年的研發(fā)投入逐年新增，且明顯高于其他電池公司。比亞迪的研發(fā)費(fèi)用雖高于CATL，但流向不只電池業(yè)務(wù)，還包括汽車、電子等。

在電池技術(shù)路線方面，CATL在材料升級(jí)、結(jié)構(gòu)工藝創(chuàng)新等各方面均處于領(lǐng)先地位。而相比于CATL的廣泛布局，比亞迪的發(fā)展目標(biāo)則更加聚焦：專注于磷酸鐵鋰電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。其推出的刀片電池在性能和產(chǎn)量上均不遜于CATL產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)了超越之勢。

我國汽車動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，今年四月，比亞迪磷酸鐵鋰電池裝車量為4.19吉瓦時(shí)，環(huán)比上漲5.3%，市占率提升至47.1%，首次超越CATL并奪冠。"刀片電池已經(jīng)開始向全行業(yè)外供。未來，刀片電池將陸續(xù)搭載在國內(nèi)外各主流品牌的新能源車型上。"比亞迪董事長王傳福此前表示。

不過，和CATL相比，比亞迪在三元鋰電池領(lǐng)域的布局稍弱，并且生產(chǎn)規(guī)模相差甚遠(yuǎn)。CATL此前披露，計(jì)劃推出磷酸鹽體系的三元電池，成本將低于目前的三元電池，但仍將占據(jù)新能源車一定比例的成本。

"比亞迪和CATL的電池業(yè)務(wù)重心不同。比亞迪電池基本上是自供貨，和自己車輛業(yè)務(wù)深度綁定，這比CATL以參股方式綁定車企更具優(yōu)勢。同時(shí)，比亞迪長期堅(jiān)持鐵鋰路線，且淬煉出了實(shí)用的刀片電池技術(shù)，起到了‘車電互促’的用途。"新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨(dú)立研究者曹廣平指出。

不確定因素眾多

總體來看，雖然目前兩大龍頭公司市值相差不大，但從裝車量看，CATL依然具有壓倒性優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年五月，CATL電池裝車量為8.51吉瓦時(shí)，環(huán)比上升67.5%；而比亞迪電池裝車量僅為4.09吉瓦時(shí)，環(huán)比下降4.2%。CATL客戶眾多的優(yōu)勢，反映到市場層面，表現(xiàn)為回升動(dòng)能強(qiáng)勁。

"目前，CATL在國內(nèi)市場基本處于一家獨(dú)大的地位。但有關(guān)車企來說，更希望扶持幾家勢均力敵的電池供應(yīng)商，以謀求更大話語權(quán)。"一位業(yè)內(nèi)專家向記者表示，目前比亞迪電池正在加速外供，其營收規(guī)模和盈利能力有望進(jìn)一步提升，動(dòng)力鋰電池賽道格局或?qū)⑸儭?/p>

江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，車企現(xiàn)在正主動(dòng)尋求"去寧德化"，比如長城自研蜂巢電池、"蔚小理"投資欣旺達(dá)、大眾投資國軒高科等。"預(yù)計(jì)3年后，CATL的市場份額可能會(huì)下降到30%。"

除了市場有意扶植多家動(dòng)力鋰電池廠商外，比亞迪2020年自研的刀片電池也為磷酸鐵鋰電池在乘用車領(lǐng)域打開新局面。"動(dòng)力鋰電池主流技術(shù)是一個(gè)‘輪回’。十年前，由比亞迪主導(dǎo)的磷酸鐵鋰電池原本就是市場主流，但到2014年左右，為提高電池能量密度、保障續(xù)航里程，市場開始轉(zhuǎn)用三元鋰電池，這個(gè)格局到2021年又發(fā)生了轉(zhuǎn)變。"張翔說，"刀片電池成本更低、安全性更高，而且能量密度也提高了。從2021年開始，磷酸鐵鋰電池在乘用車上的裝車量已經(jīng)超過三元鋰電池，而在商用車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池本來就是主流電池。"

"按這個(gè)趨勢發(fā)展，比亞迪很有可能打破CATL一家獨(dú)大的局面。"張翔認(rèn)為，三元鋰電池作為CATL的強(qiáng)項(xiàng)，一方面安全性不如磷酸鐵鋰電池，另一方面受鎳、鈷等正極原材料的稀缺性及漲價(jià)影響，其發(fā)展可能受限。